一、 概念概況

鋅是一種常用的有色金屬，外觀呈藍(lán)白色。其最主要的應(yīng)用是鍍鋅（約占全球鋅消費(fèi)的50%以上），通過在鋼材表面鍍上一層鋅，利用其優(yōu)異的耐腐蝕性，有效防止鋼鐵生銹，大幅延長鋼材壽命。因此，鋅被譽(yù)為鋼鐵的“守護(hù)者”。其主要下游應(yīng)用包括：

• 建筑與基礎(chǔ)設(shè)施：鍍鋅鋼板和結(jié)構(gòu)件用于房屋、橋梁、高速公路護(hù)欄等。

• 汽車行業(yè)：車身的防銹鍍鋅板。

• 日用消費(fèi)品：家用電器、五金件等。

• 工業(yè)制造：作為合金元素用于生產(chǎn)黃銅、壓鑄鋅合金等。

• 其他：氧化鋅用于橡膠、陶瓷、醫(yī)藥等領(lǐng)域。

二、 行業(yè)特點(diǎn)

1. 強(qiáng)周期性行業(yè)：鋅的需求與宏觀經(jīng)濟(jì)周期、特別是房地產(chǎn)和基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)投資高度相關(guān)，波動性較大。

2. 原料供給是關(guān)鍵：鋅冶煉成本受鋅精礦供應(yīng)和加工費(fèi)（TC/RC）影響顯著。中國鋅礦資源自給率不足，進(jìn)口依賴度較高。

3. 能源密集型產(chǎn)業(yè)：鋅的冶煉過程（尤其是火法冶煉）能耗較高，電價(jià)是成本的重要組成部分。

4. 環(huán)保政策敏感：作為傳統(tǒng)有色冶煉行業(yè)，面臨嚴(yán)格的環(huán)保法規(guī)約束，供給側(cè)改革和環(huán)保督察對產(chǎn)量影響顯著。

三、 市場現(xiàn)狀分析

據(jù)博思數(shù)據(jù)發(fā)布的《2025-2031年中國鋅材市場競爭力分析及投資前景研究報(bào)告》表明：2025年上半年我國鋅產(chǎn)量累計(jì)值達(dá)354.5萬噸，期末總額比上年累計(jì)下降0.8%。當(dāng)前中國鋅市場正經(jīng)歷一場“V型復(fù)蘇，增長動能修復(fù)”的顯著轉(zhuǎn)變：

1. 產(chǎn)量強(qiáng)勁反彈，復(fù)蘇態(tài)勢明確：

   • 當(dāng)期產(chǎn)量：2024年下半年，鋅產(chǎn)量處于低位且同比深度負(fù)增長（如10月同比-9.5%）。然而，進(jìn)入2025年，產(chǎn)量開始趨勢性回升。2025年7月產(chǎn)量達(dá)到61.7萬噸，同比增長率高達(dá)13.8%，展現(xiàn)出極其強(qiáng)勁的反彈勢頭。

     

   • 累計(jì)產(chǎn)量：累計(jì)同比增長率的變化是判斷趨勢的關(guān)鍵。該指標(biāo)在2024年8月為2.7%，隨后因需求疲軟和可能的供應(yīng)干擾持續(xù)下滑并轉(zhuǎn)負(fù)，在2025年2月觸及-6.8%的低點(diǎn)。然而，進(jìn)入2025年后，該數(shù)據(jù)持續(xù)改善，成功于7月轉(zhuǎn)正至1.3%。這清晰地表明，2025年上半年行業(yè)供給端實(shí)現(xiàn)了決定性的復(fù)蘇，徹底扭轉(zhuǎn)了去年的下滑態(tài)勢。

     

2. 增長動力源自穩(wěn)增長政策下的需求回暖：

   • 此輪復(fù)蘇的核心驅(qū)動力在于：

     • 基建投資托底：政府為穩(wěn)定經(jīng)濟(jì)而推出的基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)項(xiàng)目，拉動了對鍍鋅鋼材的需求。

     • 房地產(chǎn)政策優(yōu)化：盡管房地產(chǎn)行業(yè)仍處調(diào)整期，但一系列政策的優(yōu)化一定程度上穩(wěn)定了市場預(yù)期，相關(guān)需求觸底企穩(wěn)。

     • 汽車、家電需求穩(wěn)定：出口市場和國內(nèi)消費(fèi)的韌性為鋅需求提供了基礎(chǔ)支撐。

     • 供應(yīng)端擾動緩和：此前因環(huán)保、限電等因素影響的供應(yīng)逐步恢復(fù)。

四、 未來趨勢

1. 需求結(jié)構(gòu)優(yōu)化升級：傳統(tǒng)建筑領(lǐng)域的需求占比將逐步下降，而新能源（光伏支架、風(fēng)電場基礎(chǔ)設(shè)施）、軌道交通、城市更新（舊城改造、管網(wǎng)更新）等領(lǐng)域的鍍鋅需求占比將提升。

2. 綠色低碳轉(zhuǎn)型：“雙碳”目標(biāo)下，鋅冶煉的節(jié)能降耗技術(shù)改造和環(huán)保升級將成為必然趨勢。濕法煉鋅等更環(huán)保的工藝占比可能提升。

3. 產(chǎn)業(yè)鏈協(xié)同與資源安全：為保障原料供應(yīng)，國內(nèi)企業(yè)將更加注重與海外礦山的長期合作，或通過投資參股等方式向上游延伸，提升資源保障度。

4. 產(chǎn)品高端化：下游對鍍鋅板的耐腐蝕性、表面質(zhì)量等要求不斷提高，推動鍍鋅產(chǎn)品向高強(qiáng)、耐候、環(huán)保等方向發(fā)展。

五、 挑戰(zhàn)與機(jī)遇

挑戰(zhàn)：

• 原料對外依存度風(fēng)險(xiǎn)：鋅精礦供應(yīng)受海外礦山生產(chǎn)、政治因素和國際貿(mào)易形勢影響，存在不確定性。

• 下游需求不確定性：房地產(chǎn)市場的長期調(diào)整態(tài)勢仍是鋅需求面臨的最大挑戰(zhàn)。

• 環(huán)保與成本壓力：持續(xù)的環(huán)保投入和能源成本上升，不斷擠壓冶煉企業(yè)的利潤空間。

• 價(jià)格波動風(fēng)險(xiǎn)：鋅價(jià)受全球宏觀情緒和美元波動影響較大，增加了企業(yè)經(jīng)營難度。

機(jī)遇：

• 新一輪基建投資周期：國家在新能源基礎(chǔ)設(shè)施、水利、交通等領(lǐng)域的持續(xù)投資，將為鋅消費(fèi)帶來新的增量空間。

• 制造業(yè)升級與出口優(yōu)勢：中國制造業(yè)向高端化轉(zhuǎn)型，鍍鋅產(chǎn)品附加值提升，同時(shí)中國鋅產(chǎn)品在國際市場上仍具競爭力。

• 行業(yè)集中度提升：環(huán)保和能耗標(biāo)準(zhǔn)趨嚴(yán)將加速落后產(chǎn)能出清，市場份額進(jìn)一步向技術(shù)先進(jìn)、成本優(yōu)勢明顯的頭部企業(yè)集中。

• 再生鋅產(chǎn)業(yè)發(fā)展：從含鋅廢料中回收鋅的再生行業(yè)符合循環(huán)經(jīng)濟(jì)方向，發(fā)展前景廣闊。

六、 投資建議與總結(jié)

總體判斷，中國鋅行業(yè)已度過周期性低谷，正處于明確的復(fù)蘇通道中，但復(fù)蘇的強(qiáng)度和持續(xù)性仍需觀察終端需求的實(shí)質(zhì)改善情況。在這個(gè)過程中，博思數(shù)據(jù)將繼續(xù)關(guān)注行業(yè)動態(tài)，為相關(guān)企業(yè)和投資者提供準(zhǔn)確、及時(shí)的市場分析和建議。

    《2025-2031年中國鋅材市場競爭力分析及投資前景研究報(bào)告》由權(quán)威行業(yè)研究機(jī)構(gòu)博思數(shù)據(jù)精心編制，全面剖析了中國鋅材市場的行業(yè)現(xiàn)狀、競爭格局、市場趨勢及未來投資機(jī)會等多個(gè)維度。本報(bào)告旨在為投資者、企業(yè)決策者及行業(yè)分析師提供精準(zhǔn)的市場洞察和投資建議，規(guī)避市場風(fēng)險(xiǎn)，全面掌握行業(yè)動態(tài)。