一、概念概況

水力發(fā)電是利用水體的勢(shì)能和動(dòng)能轉(zhuǎn)換為電能的清潔能源方式，主要通過(guò)水壩、引水式或混合式電站實(shí)現(xiàn)。作為中國(guó)可再生能源體系的基石，水電具有零碳排放、調(diào)峰能力強(qiáng)、運(yùn)行成本低等核心優(yōu)勢(shì)。根據(jù)裝機(jī)規(guī)模，可分為大型水電（通常＞30MW）和中小水電，其在能源結(jié)構(gòu)中兼具提供基礎(chǔ)負(fù)荷和參與電網(wǎng)調(diào)峰的雙重功能。

二、行業(yè)特點(diǎn)

1. 資源依賴(lài)性強(qiáng)：發(fā)電能力直接取決于流域來(lái)水情況，受降水量、季節(jié)和地理環(huán)境影響極大。

2. 高固定成本與低運(yùn)行成本：電站建設(shè)需要巨額初始投資和長(zhǎng)周期，但建成后運(yùn)維成本低廉，長(zhǎng)期經(jīng)濟(jì)效益顯著。

3. 季節(jié)性波動(dòng)顯著：通常呈現(xiàn)“豐水期（夏季）高負(fù)荷、枯水期（冬春季）低負(fù)荷”的特征，年度內(nèi)發(fā)電量不均衡。

4. 綜合效益多元：大型水電站往往兼具防洪、灌溉、供水、航運(yùn)等綜合功能，社會(huì)效益超越純發(fā)電范疇。

三、市場(chǎng)現(xiàn)狀分析

1. 總量穩(wěn)中有降，由增轉(zhuǎn)減拐點(diǎn)顯現(xiàn)

   • 據(jù)博思數(shù)據(jù)發(fā)布的《2025-2031年中國(guó)水電運(yùn)維市場(chǎng)增長(zhǎng)潛力與投資策略制定報(bào)告》表明：2025年上半年我國(guó)水力發(fā)電量累計(jì)值達(dá)5397.9億千瓦時(shí)，期末總額比上年累計(jì)下降2.9%。

     指標(biāo)	2025年6月	2025年5月	2025年4月	2025年3月	2025年2月
     水力發(fā)電量當(dāng)期值(億千瓦時(shí))	1391	991.1	786.2	781.3
     水力發(fā)電量累計(jì)值(億千瓦時(shí))	5397.9	4001.2	3012.4	2233.3	1461.1
     水力發(fā)電量同比增長(zhǎng)(%)	-4	-14.3	-6.5	9.5
     水力發(fā)電量累計(jì)增長(zhǎng)(%)	-2.9	-2.5	2.2	5.9	4.5
     更多數(shù)據(jù)請(qǐng)關(guān)注【博思數(shù)據(jù)官方網(wǎng)站 http://www.fede11.com】			數(shù)據(jù)來(lái)源：博思數(shù)據(jù)整理

   • 累計(jì)發(fā)電量增速由正轉(zhuǎn)負(fù)：2025年上半年水電累計(jì)發(fā)電量5397.9億千瓦時(shí)，累計(jì)同比增長(zhǎng)率為-2.9%，與2024年全年高達(dá)10.7%的正增長(zhǎng)形成強(qiáng)烈反差，表明行業(yè)可能正經(jīng)歷一個(gè)水文偏枯的周期。

     

   • 單月發(fā)電量同比多數(shù)下滑：2025年4-6月單月發(fā)電量同比均為負(fù)增長(zhǎng)（-6.5%、-14.3%、-4.0%），尤其5月份降幅顯著，直觀反映了當(dāng)期來(lái)水偏枯的不利影響。

     

2. 區(qū)域格局高度集中，“西南大基地”特征突出

   • 四川、云南雙核驅(qū)動(dòng)：兩省是絕對(duì)的國(guó)家級(jí)水電基地。2025年6月，四川省水電產(chǎn)量達(dá)426.6億千瓦時(shí)，云南省達(dá)351.3億千瓦時(shí)，遠(yuǎn)超其他省份，構(gòu)成了“西電東送”的核心電源點(diǎn)。

     

   • 湖北、貴州、廣西是重要的區(qū)域級(jí)水電中心，產(chǎn)量位居第二梯隊(duì)。

   • 青海、湖南、福建等省份也依托各自水資源條件，擁有相當(dāng)規(guī)模的水電裝機(jī)。

   • 總體呈現(xiàn)“西南富集，東部輔助”的清晰格局。

3. 來(lái)水波動(dòng)是業(yè)績(jī)主導(dǎo)因素

   • 2024年的高增長(zhǎng)（如7月同比增長(zhǎng)36.2%）與2025年的增速回落，最核心的驅(qū)動(dòng)因素并非裝機(jī)容量的變化，而是年度間水文條件的巨大差異。這凸顯了水電企業(yè)業(yè)績(jī)固有的不穩(wěn)定性。

四、未來(lái)趨勢(shì)

1. 開(kāi)發(fā)重點(diǎn)轉(zhuǎn)向流域收官與抽水蓄能

   • 中國(guó)主要江河流域的大型常規(guī)水電站開(kāi)發(fā)已接近尾聲，未來(lái)新建項(xiàng)目將主要集中在龍頭水庫(kù)和掃尾工程。與此同時(shí)，為支撐新能源消納，抽水蓄能電站將迎來(lái)建設(shè)高潮。

2. 智能化運(yùn)營(yíng)與流域協(xié)同優(yōu)化

   • 利用大數(shù)據(jù)、人工智能等技術(shù)對(duì)流域水情進(jìn)行精準(zhǔn)預(yù)測(cè)，并對(duì)梯級(jí)電站群實(shí)行聯(lián)合優(yōu)化調(diào)度，成為挖掘存量資產(chǎn)潛力的關(guān)鍵。

3. 市場(chǎng)價(jià)值從“電量”向“容量+調(diào)節(jié)服務(wù)”拓展

   • 隨著電力市場(chǎng)改革深化，水電（特別是具有調(diào)節(jié)能力的水庫(kù)電站和抽水蓄能）通過(guò)參與現(xiàn)貨、輔助服務(wù)市場(chǎng)獲得的調(diào)峰、調(diào)頻收益占比將逐步提升。

五、挑戰(zhàn)與機(jī)遇

挑戰(zhàn)

• 自然氣候風(fēng)險(xiǎn)：氣候變化加劇了極端天氣事件（如干旱、洪水）的頻率和強(qiáng)度，對(duì)水電出力的穩(wěn)定性構(gòu)成長(zhǎng)期威脅。

• 開(kāi)發(fā)成本攀升與環(huán)保約束：剩余待開(kāi)發(fā)站點(diǎn)多位于地質(zhì)條件復(fù)雜、生態(tài)環(huán)境敏感區(qū)域，面臨更高的建設(shè)成本和更嚴(yán)格的環(huán)保審批要求。

• 市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)加劇：在電力市場(chǎng)中，需要與成本持續(xù)下降的風(fēng)電、光伏競(jìng)爭(zhēng)上網(wǎng)空間。

機(jī)遇

• 電網(wǎng)穩(wěn)定性需求提升價(jià)值：在波動(dòng)性新能源占比快速提升的電網(wǎng)中，水電優(yōu)異的靈活調(diào)節(jié)能力價(jià)值將日益凸顯，并通過(guò)市場(chǎng)化機(jī)制獲得經(jīng)濟(jì)回報(bào)。

• 抽水蓄能黃金發(fā)展期：國(guó)家政策強(qiáng)力支持抽水蓄能發(fā)展，為相關(guān)設(shè)計(jì)、裝備、建設(shè)和運(yùn)營(yíng)企業(yè)帶來(lái)巨大機(jī)遇。

• 技術(shù)改造增容提效：對(duì)現(xiàn)有水電站進(jìn)行增效擴(kuò)容改造、智能化升級(jí)，是提升資產(chǎn)效益的重要途徑。

六、總結(jié)

中國(guó)水力發(fā)電市場(chǎng)已進(jìn)入高質(zhì)量發(fā)展的新階段。短期內(nèi)，發(fā)電量受自然氣候波動(dòng)影響顯著，2025年上半年的數(shù)據(jù)表明行業(yè)正處于一個(gè)周期性回調(diào)期。長(zhǎng)期看，常規(guī)水電大規(guī)模開(kāi)發(fā)的時(shí)代漸近尾聲，但其在新型電力系統(tǒng)中作為“穩(wěn)定器”和“調(diào)節(jié)器” 的戰(zhàn)略地位將更加鞏固。在這個(gè)過(guò)程中，博思數(shù)據(jù)將繼續(xù)關(guān)注行業(yè)動(dòng)態(tài)，為相關(guān)企業(yè)和投資者提供準(zhǔn)確、及時(shí)的市場(chǎng)分析和建議。

    《2025-2031年中國(guó)水電運(yùn)維市場(chǎng)增長(zhǎng)潛力與投資策略制定報(bào)告》由權(quán)威行業(yè)研究機(jī)構(gòu)博思數(shù)據(jù)精心編制，全面剖析了中國(guó)水電運(yùn)維市場(chǎng)的行業(yè)現(xiàn)狀、競(jìng)爭(zhēng)格局、市場(chǎng)趨勢(shì)及未來(lái)投資機(jī)會(huì)等多個(gè)維度。本報(bào)告旨在為投資者、企業(yè)決策者及行業(yè)分析師提供精準(zhǔn)的市場(chǎng)洞察和投資建議，規(guī)避市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)，全面掌握行業(yè)動(dòng)態(tài)。