一、 概念概況：什么是石油焦？

石油焦是原油經(jīng)蒸餾將輕質(zhì)油分離后，重質(zhì)油再經(jīng)熱裂過程轉(zhuǎn)化而成的固體碳質(zhì)產(chǎn)物。其本質(zhì)是碳?xì)浠�合物的聚集體，主要元素為碳。根據(jù)其質(zhì)量和用途，石油焦大致可分為兩類：

• 低硫石油焦（熟焦）： 硫含量較低，主要用于生產(chǎn)鋁冶煉所需的陽極糊和預(yù)焙陽極，是電解鋁行業(yè)不可或缺的原料。此外，也用于生產(chǎn)石墨電極、增碳劑等。

• 高硫石油焦（生焦）： 硫含量較高，主要作為燃料用于水泥、玻璃、發(fā)電等行業(yè)，因其成本低廉但燃燒產(chǎn)生較多污染物，其使用正受到日益嚴(yán)格的環(huán)保政策限制。

二、 行業(yè)特點

1. 典型的副產(chǎn)品與供需驅(qū)動分離： 石油焦是煉油過程中的副產(chǎn)品，其供應(yīng)量在很大程度上取決于煉廠的開工率和原油加工量，而非自身需求。然而，其需求則主要由下游的電解鋁和燃料市場決定，這種“供應(yīng)被動、需求主動”的特性使得市場平衡非常敏感。

2. “產(chǎn)品分級”與“價格分層”明顯： 石油焦的價值鏈清晰。低硫焦（尤其是可用于制造預(yù)焙陽極的）技術(shù)門檻高、附加值高，價格堅挺；高硫焦則作為大宗燃料，價格波動大，與環(huán)保政策高度相關(guān)。

3. 與宏觀經(jīng)濟周期強關(guān)聯(lián)： 石油焦的最大下游——電解鋁，是重要的基礎(chǔ)工業(yè)原材料，其需求與建筑、交通、耐用消費品等宏觀經(jīng)濟活動息息相關(guān)。因此，石油焦市場的景氣度是觀察中國經(jīng)濟周期的晴雨表之一。

4. 環(huán)保政策是核心變量： 高硫石油焦的燃燒是大氣污染源之一。近年來，中國持續(xù)推進的“藍(lán)天保衛(wèi)戰(zhàn)”、“雙碳”目標(biāo)等環(huán)保政策，對高硫焦的燃料消費構(gòu)成了長期且巨大的壓制。

三、 市場現(xiàn)狀分析

據(jù)博思數(shù)據(jù)發(fā)布的《2025-2031年中國石油焦行業(yè)市場發(fā)展現(xiàn)狀調(diào)研與投資趨勢前景分析報告》表明：2025年上半年我國石油焦產(chǎn)量累計值達(dá)1567.4萬噸，期末總額比上年累計下降4.5%。當(dāng)前中國石油焦市場正處在供應(yīng)收縮、結(jié)構(gòu)優(yōu)化的調(diào)整通道中。

• 產(chǎn)量持續(xù)下滑，供需格局趨緊： 2025年上半年，國內(nèi)石油焦月度產(chǎn)量在240萬至270萬噸區(qū)間波動，累計產(chǎn)量1567.4萬噸，同比呈現(xiàn)-4.5% 的負(fù)增長�；仡�2024年全年，累計增長率由正轉(zhuǎn)負(fù)（從7月的+1.4%轉(zhuǎn)為12月的-1.7%），下滑趨勢在2025年進一步加劇。這表明在環(huán)保壓力和煉油結(jié)構(gòu)調(diào)整的背景下，國內(nèi)石油焦供應(yīng)正在系統(tǒng)性收緊。

  

• 區(qū)域集中度高，山東為絕對核心： 分省市數(shù)據(jù)顯示，中國石油焦生產(chǎn)呈現(xiàn)極高的區(qū)域集中度。山東省是無可爭議的全國第一生產(chǎn)大省，2025年6月產(chǎn)量達(dá)72.3萬噸，遠(yuǎn)超其他省份，這與其作為地?zé)挻笫〉牡匚幌喾��?/span>廣東省、遼寧省、江蘇省、浙江省和新疆維吾爾自治區(qū)構(gòu)成了第二梯隊。特別是新疆，產(chǎn)量穩(wěn)步增長，已成為西部地區(qū)重要的供應(yīng)極。

  

• 需求側(cè)“鋁用”支柱凸顯，燃料需求承壓： 在供應(yīng)收縮的同時，作為支柱的電解鋁需求在新能源汽車、光伏等新興產(chǎn)業(yè)帶動下保持剛性。這使得優(yōu)質(zhì)低硫焦的需求相對穩(wěn)健，與高硫焦市場的疲軟形成鮮明對比。燃料端的高硫焦消費在環(huán)保監(jiān)管下持續(xù)萎縮。

四、 未來趨勢展望

1. 供應(yīng)緊平衡或成常態(tài)： 國內(nèi)煉廠邁向規(guī)�；�、一體化、綠色化的發(fā)展方向，新增產(chǎn)能以化工型為主，石油焦產(chǎn)率可能降低。預(yù)計國內(nèi)石油焦供應(yīng)將長期處于低速增長甚至負(fù)增長區(qū)間。

2. 產(chǎn)品結(jié)構(gòu)高端化是不可逆轉(zhuǎn)的趨勢： 下游鋁行業(yè)對高質(zhì)量預(yù)焙陽極的需求，以及鋰電池負(fù)極材料等領(lǐng)域?qū)��?yōu)質(zhì)針狀焦的渴求，將倒逼上游企業(yè)提升石油焦品質(zhì)，向低硫、高品質(zhì)方向發(fā)展。

3. 進口依賴度可能提升： 隨著國內(nèi)供應(yīng)收緊與需求剛性之間的矛盾顯現(xiàn)，未來從美國、俄羅斯等地進口石油焦（特別是符合要求的低硫焦）的數(shù)量和重要性將增加。

4. 價格波動更趨復(fù)雜： 價格將不僅受原油和鋁價影響，還將更深地受到國內(nèi)環(huán)保政策、進口套利空間、以及不同品質(zhì)焦之間價差變化的多重影響。

五、 挑戰(zhàn)與機遇

挑戰(zhàn)：

• 環(huán)保政策持續(xù)加壓： “雙碳”目標(biāo)是長期緊箍咒，高硫焦的燃料市場空間將不斷被擠壓，相關(guān)生產(chǎn)和貿(mào)易企業(yè)面臨轉(zhuǎn)型壓力。

• 下游行業(yè)波動風(fēng)險： 電解鋁行業(yè)自身的產(chǎn)能天花板和電力成本問題，可能傳導(dǎo)至上游石油焦需求。

• 進口資源的不確定性： 國際政治經(jīng)濟形勢變化可能影響進口資源的穩(wěn)定性和成本。

機遇：

• 高端碳材料領(lǐng)域的突破： 投資于針狀焦等用于負(fù)極材料的高附加值產(chǎn)品，契合新能源產(chǎn)業(yè)發(fā)展大勢，市場前景廣闊。

• 產(chǎn)業(yè)鏈縱向整合： 擁有“煉油-焦化-陽極”一體化布局的企業(yè)，抗風(fēng)險能力和盈利能力更強。

• 貿(mào)易與物流機會： 在國內(nèi)供需格局變化中，敏銳把握區(qū)域價差和進出口套利機會，將成為貿(mào)易商的核心競爭力。

• 技術(shù)升級與環(huán)保解決方案： 開發(fā)和應(yīng)用石油焦脫硫、提質(zhì)增效以及二氧化碳捕集利用等新技術(shù)，能化挑戰(zhàn)為機遇，占據(jù)未來市場制高點。

在這個過程中，博思數(shù)據(jù)將繼續(xù)關(guān)注行業(yè)動態(tài)，為相關(guān)企業(yè)和投資者提供準(zhǔn)確、及時的市場分析和建議。

    博思數(shù)據(jù)發(fā)布的《2025-2031年中國石油焦行業(yè)市場發(fā)展現(xiàn)狀調(diào)研與投資趨勢前景分析報告》介紹了石油焦行業(yè)相關(guān)概述、中國石油焦產(chǎn)業(yè)運行環(huán)境、分析了中國石油焦行業(yè)的現(xiàn)狀、中國石油焦行業(yè)競爭格局、對中國石油焦行業(yè)做了重點企業(yè)經(jīng)營狀況分析及中國石油焦產(chǎn)業(yè)發(fā)展前景與投資預(yù)測。您若想對石油焦產(chǎn)業(yè)有個系統(tǒng)的了解或者想投資石油焦行業(yè)，本報告是您不可或缺的重要工具。